挖掘成长行业和未来的隐形冠军，关注包装机器替代人工、重工业节能减排、重组改制三大投资主线。全自动包装机

2012年全球经济处于调整和恢复阶段，包装机械行业受益于产业升级，增长仍然可期，受政府换届的影响，下半年投资需求将好于上半年。
 
在中国经济转型阶段，我们开始关注这样一些中等规模的上市公司：受益于产业升级；定位于细分专业市场，受经济波动较小；行业进入壁垒较高，稳居细分行业龙头，背靠资本市场支持，存在并购的可能。
 
中国过去十年的工业化、城镇化造就了中集、振华、三一、中联等世界级的企业，未来中国经济的转型或将成就中国制造业的“隐形冠军”。
 
包装机械行业盛产“隐形冠军”
 
赫尔曼·西蒙的著作《隐形冠军》中，对一些世界级的中小企业进行了调研和总结，他称之为“隐形冠军”，研究表明，隐形冠军分布最多的产业是机械工程和机器制造行业，占比达到37%。
 
“隐形冠军”企业具有以下特点：中小企业，大部分是历史悠久的家庭式企业；隐形冠军成长得并不快，但是他们定位一个稳定的细分市场，受经济周期的影响相对较小；拥有领袖人物或灵魂人物；产品或品牌专注细分市场，价值链窄而长，不容易被替代；定位全球市场，通常50%左右来自于出口；在制造与研究方面表现出较高的自主化率，制造深度57%左右。
 
中国孕育隐形冠军的包装机械子行业具有以下特点：行业目前规模并不大，成长相对稳定，仍处于行业生命周期的成长期，未来成长受益于中国经济转型（如消费升级、劳动力替代、进口替代、节能减排、制造工艺进步）、未来三年存在对外收购或投资实现出口提升的可能、拥有专利、专有技术、或技术诀窍。
 
西蒙的研究发现国外很多隐形冠军企业定位专业领域，因此国内市场空间有限，出口占比通常达到50%左右。而在目前全球经济结构中，中国是最大的工业品市场，除了船舶、集装箱等产品50%出口以外，大部分销售以国内市场为主。
 
2008年全球金融危机后，中国机械产品出口恢复一直很缓慢，但是最近有不少国外的小型制造企业破产，对中国企业是个机会，通过对外投资扩大出口或将是下阶段中国机械产品提高出口之路。
 
在目前机械细分行业中，能满足上述条件的不多，我们相对看好印刷包装机械、自动化及智能装备、金属数控成型机床。
 

劳动力替代主题投资